四、计算分析题(本类题共4题,共20分,每小题5分。凡要求计算的项目,除题中特别标明的以外,均须列出计算过程；计算结果出现小数的,除题中特别要求以外,均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的,必须予以标明。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题,否则按无效答题处理。)

1.[答案]：

(1)2003年公司需增加的营运资金

=20000×30%×[(1000+3000+6000)/20000-(1000+2000)/20000]

=2100(万元)  (1分)

或

2003年公司需增加的营运资金

=[(1000+3000+6000)-(1000+2000)]×30%

=2100(万元)

（2）2003年需要对外筹集的资金量

=（2100+148）-20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=2248-1248

=1000(万元)(2分)

或

2003年需增加的资金总额=2100+148=2248（万元）（0.5分）

2003年内部融资额=2000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（万元）（0.5分）

2003年需要对外筹集的资金量=2248-1248=1000（万元）（1分）

（3）发行债券的资金成本=1000×10%×(1-33%)/1000=6.7%(或0.067)（2分）

或

发行债券的资金成本=10%×（1-33%）=6.7%(或0.067)（2分）

说明：第（1）和第（2）步骤均可以分开计算，计算结果正确即可得分。

2.[答案]

（1）计算两种筹资方案下每股利润无筹别点的息税前利润：

[(EBIT-1000×8%)×(1-33%)]/(4500+1000)

=[EBIT-(1000×8%+2500×10%)]×(1-33%)/4500

EBIT=1455(万元)

或

甲方案年利息=1000×8%=80（万元）

乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330（万元）

[(EBIT-80)×(1-33%)]/(4500+1000)

=(EBIT-330)×(1-33%)/4500

EBIT=1455(万元)

（2分）

（2）乙方案财务杠杆系数

=1455/[1455-(1000×8%+2500×10%)]

=1455/(1455-330)

=1.29(1分)

（3）因为：预计息税前利润=1200万元  
所以：应采用甲方案（或增发普通股）（0.5分）

（4）因为：预计息税前利润=1600万元>EBIT=1455万元

所以：应采用乙方案（或发行公司债券）（0.5分）

（5）每股利润增长率=1.29×10%=12.9%（1分）

说明：如果第（5）步骤采用其他方法计算，并得出正确结果，也可得分。

3.[答案]

（1）最佳现金持有量=[(2×250000×500)/10%]½=50000(元)(1分)

（2）最佳现金管理总成本=(2×250000×500×10%)½=5000(元)(1分)

转换成本=250000/50000×500=2500(元)(1分)

持有机会成本=50000/2×10%=2500(元)(1分)

（3）有价证券交易次数=250000/50000=5(次)(0.5分)

有价证券交易间隔期=360/5=72(天)(0.5分)

4.[答案]

（1）有关指标计算如下：

上年全部资产周转率=6900/2760=2.5(次)(0.5分)

本年全部资产周转率=7938/2940=2.7(次)(0.5分)

上年流动资产周转率=6900/1104=6.25(次)(0.5分)

本年流动资产周转率=7938/1323=6.0(次)(0.5分)

上年流动资产占全部资产的百分比=1104/2760×100%=40%(0.5分)

本年流动资产占全部资产的百分比=1323/2940×100%=45%(0.5分)

（2）流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响计算如下：

流动资产周转率变动的影响=（6.0-6.25）×40%=0.1（次）（1分）

资产结构变动影响=6.0×（45%-40%）=0.3（次）（1分）

说明：如果第（2）步骤的计算结果分别为-10%和30%，只给一半分。